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　　成本端改善明显：汇率、运费、原材料等成本端因素大幅改善1）海运费：CCFI 中国集装箱出口运价指数自2022 年2 月达到高点之后开始回落，截止目前降幅已达到75.5%。其中欧洲航线%，美西航线%。前期运力供需错配、IM电竞 IM电竞平台供应链紧张等问题已缓解，随着欧美补库逐渐结束，全球海运价格基本回到2020 年前水平。

　　2）人民币汇率：美元兑人民币最新汇率7.20，人民币较去年同期贬值7.3%，较今年年初贬值4.2%。美联储自2022 年3 月进入本轮加息周期以来已经累计加息10 次，累计加息幅度达500 个基点，2023 年5 月最新会议纪要显示，美联储对未来是否有必要进一步加息的问题上存在意见分歧，不过仍坚持今年并不计划降息。

　　3）原材料成本：全国流通市场钢材价格持续下降，2022 年11 月热轧板卷指数较4 月高点回落27%，2023 年初短暂上升后继续下降。上游大宗商品的降价有利于进一步改善企业成本结构，预计2023 下半年原材料成本将大幅降低，出口企业成本优势更加明显。

　　4）中美缓和预期升温：耶伦近期访华，双边关系缓和，赴美关税改善预期升温。

　　为落实好中美元首巴厘岛会晤共识，美财长耶伦于7 月6 日至9 日来华访问。访华结束后耶伦表示双方在深化两国沟通上取得进展，双方应该深化沟通，合作应对共同的全球挑战。

　　海外需求景气持续：美国终端消费仍然坚挺，预计缓慢进入主动去库存阶段1）美国本轮库存周期可能将进入主动去库存阶段。根据美国ISM 制造业PMI 指数，本轮美国库存周期从2020 年3 月左右至今已历经39 个月：中间经历被动去库存（2020 年3 月-2020 年7 月）——主动补库存（2020 年7 月-2021 年3 月）——被动补库存（2021 年3 月-2023 年5 月）。2023 年4 月批发商销售额6528 亿美元，同比-3.4%，当前美国库存周期已进入到被动补库存尾声，预计将进入主动去库存阶段。

　　2）2023 年1-4 月美国零售商销售额均实现同比正增长，海外消费需求坚挺。IM电竞 IM电竞平台2023年1-4 月零售商销售额分别为6032 亿美元、6007 亿美元、5943 亿美元和5965 亿美元，同比均为正增长，增速分别为5.4%、3.9%、0.9%和0.2%，海外需求仍然坚挺。

　　中美PPI 和CPI 之间剪刀差持续扩大，有利出口企业利润空间提升中国PPI 增速自2021 年10 月高点+13.5%起开始回落，PPI 同比数据从2022 年10月-1.3%降低至2023 年6 月的-5.4%，而美国CPI 则持续正增长，2022 年7 月美国CPI 同比数据触及高点10.4%，最新5 月数据为+4.1%，我们认为中国PPI 持续走低叠加美国CPI 同比数据维持高位，两者剪刀差逐渐扩大，出口企业利润空间有望持续扩张，看好出口产业链公司盈利能力大幅提升

　　海外业务占比较高的主要机械公司有：巨星科技（工具机械）、涛涛车业（非道路休闲车）、银都股份（餐饮设备）、浩洋股份（舞台灯光设备）、东方精工（瓦楞纸包装设备）海外业务收入占比超过80%；捷昌驱动（线性驱动）、绿田机械（高压清洗机）、春风动力（四轮车、摩托车）收入占比约为70%左右。

　　推荐：春风动力、巨星科技、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力看好：涛涛车业、银都股份、浩洋股份、捷昌驱动、绿田机械等

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