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　　1.市场处于震荡格局。综合来看，市场当前处于历史相对底部区域，成交亦接近极端地量，在政策利好的不断刺激下，分批布局或为明智之选；

　　2.权益基金本周上调股票仓位。其中在电子、计算机、通信、传媒、食品饮料等行业的仓位下降，在非银行金融、银行、房地产、机械、基础化工等行业的仓位提升；

　　3.净利润断层本周超额基准0.68%，本年累计绝对收益3.60%；沪深300增强本周超额基准0.27%，本年累计超额收益7.06%；戴维斯双击本周超额基准0.03%，本年累计绝对收益-3.15%。

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　　市场大势：择时体系信号显示，均线%，市场继续处于震荡格局；短期方向的核心的驱动指标为风险偏好的度量，对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，下周处于宏观数据的真空期，重要的风险因素或仍来自于汇率波动；技术面上，市场连续下跌，并呈现普跌态势，周五再度呈现放量下跌走势并创出新低，在此情景下，成交量的自然萎缩或将显示市场调整结束，预计两市成交低于6600亿，或为底部地量信号，目前7000亿成交已经较为接近。当然，期间强有力的利好政策的出台也会扭转市场的趋势。中期角度，市场目前估值仍处较低位置，这里分批布局将是一个性价比较高的操作。综合来看，市场当前处于历史相对底部区域，成交亦接近极端地量，在政策利好的不断刺激下，分批布局或为明智之选。

　　行业配置：8月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、保险、商贸零售、家电、通用设备。主题方面， TMT板块方面，各细分指数当前都进入震荡走势，目前以通信板块缩量最为明显，叠加上周调整幅度较大和即将来临的英伟达的季报，类比5月份的反弹节点（英伟达披露季报前一周左右开启反弹），有望迎来超跌反弹。同时市场关注度较高的金融地产板块中券商行业，目前板块已经从震荡格局进入趋势格局，在5日均线日均线）之前，调整仍是介入机会。

　　上周周报认为：“在经历利空事件落地以后，叠加技术面呈现缩量调整，短期市场风险偏好或将扭转，有望重启反弹。”但事与愿违，最终，wind全A继续下跌2.35%，市值维度上，本周代表小市值股票的国证2000下跌2.38%，中盘股中证500下跌 2.29%，沪深300下跌2.58%，上证50下跌2.39%;本周中信一级行业中，纺织服装和国防军工表现最强，纺织服装上涨0.9%；电子和消费者服务表现最差，电子下跌4.56%。本周成交活跃度上，纺织服装和轻工制造板块资金流入明显。

　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线日）和短期均线日）的距离有所缩小，最新数据显示20日线日线点，短期均线%，市场继续处于震荡格局。

　　市场处于震荡格局，核心的观测的指标为市场风险偏好的度量。对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，下周处于宏观数据的真空期，重要的风险因素或仍来自于汇率波动；技术面上，市场连续下跌，并呈现普跌态势，周五再度呈现放量下跌走势并创出新低，在此情景下，成交量的自然萎缩或将显示市场调整结束，预计两市成交低于6600亿，或为底部地量信号，目前7000亿成交已经较为接近。当然，期间强有力的利好政策的出台也会扭转市场的趋势。但中期角度，市场目前估值仍处较低位置，这里分批布局将是一个性价比较高的操作。综合来看，市场当前处于历史相对底部区域，成交亦接近极端地量，在政策利好的不断刺激下，分批布局或为明智之选。

　　配置方向上，IM电竞 IM电竞网址IM电竞 IM电竞网址我们的行业配置模型显示，8月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、保险、商贸零售、家电、通用设备。主题方面， TMT板块方面，各细分指数当前都进入震荡走势，目前以通信板块缩量最为明显，叠加上周调整幅度较大和即将来临的英伟达的季报，类比5月份的反弹节点（英伟达披露季报前一周左右开启反弹），有望迎来超跌反弹。同时市场关注度较高的金融地产板块中券商行业，目前板块已经从震荡格局进入趋势格局，在5日均线日均线）之前，调整仍是介入机会。

　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于30分位点以内，属于中等偏低水平，PB位于10分位点以内，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。

　　择时体系信号显示，均线%，市场继续处于震荡格局；短期方向的核心的驱动指标为风险偏好的度量，对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，下周处于宏观数据的真空期，重要的风险因素或仍来自于汇率波动；技术面上，市场连续下跌，并呈现普跌态势，周五再度呈现放量下跌走势并创出新低，在此情景下，成交量的自然萎缩或将显示市场调整结束，预计两市成交低于6600亿，或为底部地量信号，目前7000亿成交已经较为接近。当然，期间强有力的利好政策的出台也会扭转市场的趋势。中期角度，市场目前估值仍处较低位置，这里分批布局将是一个性价比较高的操作。综合来看，市场当前处于历史相对底部区域，成交亦接近极端地量，在政策利好的不断刺激下，分批布局或为明智之选。我们的行业配置模型显示，8月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、保险、商贸零售、家电、通用设备。主题方面， TMT板块方面，各细分指数当前都进入震荡走势，目前以通信板块缩量最为明显，叠加上周调整幅度较大和即将来临的英伟达的季报，类比5月份的反弹节点（英伟达披露季报前一周左右开启反弹），有望迎来超跌反弹。同时市场关注度较高的金融地产板块中券商行业，目前板块已经从震荡格局进入趋势格局，在5日均线日均线）之前，调整仍是介入机会。

　　以Wind基金分类为基础，我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

　　截止2023-08-18日，普通股票型基金仓位中位数为87.9%，相比上周估计值上升1.0%，偏股混合型基金仓位中位数为86.2%，相比上周估计值上升1.1%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升0.9%和下降0.9%，在市场小盘组合估计仓位值分别上升0.1%和上升2.0%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为40.0%和65.3%。

　　以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止2023-08-18日公募基金在医药、电力设备、食品饮料、机械、电子等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在电子、计算机、通信、传媒、食品饮料等行业的仓位下降，在非银行金融、银行、房地产、机械、基础化工等行业的仓位提升。

　　戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

　　今年以来，策略累计绝对收益-3.15%，超额中证500指数-1.67%，本周策略超额中证500指数0.03%。本期组合于2023-07-21日开盘调仓，截至2023-08-18日，本期组合超额基准指数-2.37%。

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　　净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。

　　策略在2010年至今取得了年化30.86%的收益，年化超额基准28.98%。今年以来，组合累计绝对收益3.60%，超额基准指数5.08%，本周超额收益0.68%。

　　根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

　　基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。今年以来，组合相对沪深300指数超额收益为7.06%；本周超额收益为0.27%；本月超额收益为0.33%。