- 手机：
- 0510-86179338
- 电话：
- 0510-86179338
- 邮箱：
- adminIM@eyoucms.com
- 地址：
- 江阴市南闸街道开南路8号
各位小伙伴们，兜兜转转，咱们又到了看财报了的时候了。最近行情确实一塌糊涂，但越是行情不好的时候，越是需要通过基本面的分析来坚定自己的信心，来判断自己持有的标的是否是“所托非人”。昨晚双王四个二的利好，也就换来大A硬气了一分钟。最后一批多头已经宣布被挂在山顶，诸位好自为之。好了，话不多说，先来看财报。
公司2023H1实现营收40.83亿，同比增长52.39%。时隔三年之后重回50%增长以上，增长强劲，符合TOPCON大扩产的预期。
公司2023H1毛利率为26.45%，净利率为18.41%。持续提升的毛利率证明了公司在行业的地位与技术优势，并且成功的完成了金总在交流会上的承诺，Q2毛利率回升。
公司2023H1各项费用水平保持良好，销售费用率和管理费用率下降，管理越来越精细越来越好，真是令人鼓舞。研发费用率显著上升同比增加51.82%，证明公司的技术研发能力持续提升，侧面也反应了公司有更多的产品需要研发。
公司2023H1实现经营活动现金净流入21.16亿，同比增长136.58%。持续提升的经营活动现金流，代表公司赚的是“真钱”！ 并且真的不缺钱….所以那个可转债？？？？？嗨嗨
公司截至2023H1 ，合同负债118.3亿 存货124.2亿（已发出商品占比64.50%）。 这样说着你们可能不好理解，我这里专门做了一张图，是从21年Q2开始，单季度合同负债和库存的增长情况。兄弟们，兄弟们，我就不多说了，你们自己看看23年Q2单季度增长这根柱子有多长。他真的是又粗又长，又粗又长啊。连我都自愧不如，BOOOOOOOOOOOOOM。
对于设备公司，合同负债和存货代表公司未来的盈利水平和财务报表。因为设备企业的付款周期是3331的节奏，现在或许因为TOPCON太火爆有改变？反正这根柱子，够明年吃一大壶的了。具体合同负债和存货的解释及对盈利的预测，请查看我Q1财报的贴子，在这里就不重复说了。
除了关心公司的财报，我们同样需要分析公司所处行业的一些变化。光伏电池片的技术路线，一直是光伏人最关注的一环之一。因为很多的降本增效都发生在电池片环节。电池片技术也是所有光伏企业的核心竞争力之一。
下面汇总了截止今天，所有已经发布了中报的光伏龙头企业们，在中报里或者中报业绩会上面，对光伏技术路线的描述。
隆基绿能：中报未发。8月22日鄂尔多斯30GW TOPCON产线举行投产仪式正式投产。
通威股份：摘录于中报。产能规划方面，随着彭山太阳能一期 16GW 高效晶硅电池项目顺利下线，公司 TOPCON电池产能规模达到 25GW。基于在 PECVD Poly 技术工艺上的深厚积淀以及对该路线提效降本潜力的充足信心，公司还规划了双流 25GW TNC 项目和眉山 16GW TNC 项目，预计将于 2024 年上半年建成投产，届时公司TOPCON电池产能规模将达到 66GW，跃升至行业前列。与此同时，公司铜互连技术在设备、工艺和材料等方面的开发均取得重要突破，持续推动 HJT 产业化进程加快。此外，公司还在背接触电池、钙钛矿/硅叠层电池等前沿技术领域取得积极进展。
晶澳科技：中报未发。8月17日《上海证券报》：晶澳科技已陆续对N型TOPCon电池启动大规模的投产和扩产行动。武廷栋表示，截至今年三季度末，公司约有46GW的N型TOPCon电池产能陆续投产爬坡，同时还有10GW的N型TOPCon电池项目在建，预计今年末N型电池产能将超50GW。与此同时，晶澳科技计划今年内投建1.5GW至2GW的HJT产线。而在备受追捧的钙钛矿技术方面，晶澳研发已投入钙钛矿研发设备，制定了小试、中试、量产的路线图。
天合光能：中报未发。8月23日发布700W+ TOPCON组件产品，成为行业首位。天合光能技术助理副总裁，光伏科学与技术全国重点实验室副主任陈奕峰博士在发布会上表示：“预计到2023年底电池片产能可以达到75GW，其中N型产能40GW，全部使用新一代N型i-TOPCon先进技术，为天合光能至尊N型组件的无忧交付打下坚实基础。”
晶科能源：中期业绩会。大家在市场上不断在讲HJT，我先讲两个观点。1.晶科还是坚持之前的观点，我们认为根据现在的N型TOPCON的投产规模，我并不认为HJT还有任何机会。如果大家要去关注其他的路线，我觉得BC未来还是会有一些竞争力。所以HJT我们现在肯定不会去看的。2.很多企业看HJT这也体现了它还是有技术和工艺的壁垒的，不光是效率，在良率成本上还需要很长的时间实现的。
阿特斯：目前我们三个基地，江苏宿迁，扬州，泰国都在同时安装TOPCON的设备进行产能爬坡。明年Q1之前，我们的TOPCON产能会达到30-40GW。HJT我们有个200多MW的整线。目前我们觉得HJT的经济性还是有一定差距，但是我们对它还是抱有希望，在继续研发。目前我们没有针对HJT进行GW级产线投资的规划。
可以看出来，如果说从去年还看不出来趋势，那么今年开年以来，组件出货TOP5+通威（这些厂家很可能就是今年的TOP6），已经全都不约而同的选择了TOPCON作为PERC之后的下一代电池片技术路线进行大规模扩产，并且任然在继续扩产路上，彻底宣告了后PERC时代路线之争已经结束了，TOPCON和HJT IBC等绝对不是竞争关系，而是并行关系，后PERC时代的主流技术路线就是TOPCON，并且不接受反驳。
TOPCON是目前以及未来数年之内的主流路线，HJT仅是针对可能存在的部分高价值市场的非主流路线，跟IBC是一个道理。HJT能不能成为另一种主流技术，需要靠降本增效来实现，未来值得期待但不是现在。
另外，真的别来动不动就说TOPCON是过渡路线了，你有见过什么过渡路线个GW的吗？PERC一共才多少个GW？ PERC是不是也是过渡路线呢？也别再说什么HJT是终极路线了，SCPC，TSiX，SFOS这些听说过吗？
最后引用一道新能CTO，SEMI 中国光伏标准技术委员会主席宋登元博士的观点作为结尾。谈及TOPCon与HJT之争，宋登元认为它们从来不是一个竞争关系：“从科技发展史到客观发展规律，光伏电池技术追求的是百花齐放，如果仅有一种光伏技术，将极大放慢光伏的提效和降本进程；光伏技术是人类的一种财富，它的核心是人类探索高效利用太阳能来发电，提升效率的原理是通用的、相互促进的。无主栅BBF就是一个降本的通用技术，它可以用在TOPCon上，也可以用在上HJT，甚至用在逐渐淡出市场的PERC上。从电池类型上来说，决定电池成本的因素第一个是设备投入，第二个是材料成本，第三个是工艺处理成本，第四个是电池效率，从目前来看，所有技术路线里面TOPCon的性价比最高，也是目前落地产业化效率最高的一种电池类型，而且28.7%的效率极限还有很大的提升空间，目前TOPCon技术的度电成本无疑也是最低的。”
相信通过这两年TOPCON的大扩产，公司一定能抓住发展的机遇期，稳固基本盘，开拓新战场。
昨天证监会也发布了关于减持和融资的限制，前两年被减持折磨疯了的中小股东们大概能松一口气了。希望公司今后能够秉持为股东创造价值的理念，永续的经营下去，为中国光伏事业贡献自己的力量，也让股东能享受到公司成长的红利。
TOPCON HJT IBC 钙钛矿 半导体清洗设备 SIC高温热处理设备等等等，咱不挑，咱不押宝，统统全都要。不然如何对得起光伏电池片设备平台型龙头企业的地位！
昨天晚上证监会的发文，包括缩紧IPO，缩紧定增大额转债等一系列措施。下面的话带有一些主观，大家辩证着来看。首先，如果缩紧融资了，使电池片/组件企业扩产受影响，那么对设备企业的业绩是一定有影响的，这是显而易见。这是今天光伏设备企业遭受抛压的重要原因之一。
但是让我们再往深处去想一下，首先，光伏是不是技术迭代通过降本增效来引领发展的？那么老旧产能势必会被新技术所淘汰，这是大势所趋，跟融资没关系。那么问题来了，如果企业用有限的资金去扩产，他会去投什么技术路线？站在目前这个节点上，一定是TOPCON。因为TOPCON对比PERC，已经产生了超额收益，企业通过它是能实实在在的赚到钱，是可以对企业进行内在输血的有效产能。为什么不是HJT，HJT能赚钱吗？不能融资，只能用自己有限的真金白银去大规模投一个目前不能赚钱的技术路线，是嫌弃自己跨得不够快吗？这也是今天迈为和捷佳表现不一样的原因之一，好吧，我错了，不都是跌吗，但是我相信盘中有部分聪明人是想到这一层了的。
之前大家都担心一下扩太多产能过剩，现在扩产可能会平滑一下，但是对老旧产能的淘汰替换是不会停止的。这个平滑有多大影响，或者这个放缓有多大影响，需要继续进行一两个季度持续的跟踪判断。
融资难度提升我觉得是利好Topcon路线的，一些外来者总想着新技术替代，就在市场融资，成功了一飞升天，失败了反正都是市场掏钱。
一份几乎完美的财报 继续坚定持股信心 再跌再补 静候三四季度更加炸裂的业绩和市场的估值修复 全年这不得20亿打底甚至向30靠拢 算了还是留点余粮给明年吧
一句话，捷佳他妈到现在只剩基本面了。。。。要走势有基本面，要故事还是只有基本面……下跌重质，只能依仗于此。
大致是合同负债/0.3 但是不能简单这么算 因为预收款比例不一样 验收周期也不一样。其实看增量即可。具体数字只能等公司披露在手订单。
各位小伙伴们，兜兜转转，咱们又到了看财报了的时候了。最近行情确实一塌糊涂，但越是行情不好的时候，越是需要通过基本面的分析来坚定自己的信心，来判断自己持有的标的是否是“所托非人”。昨晚双王四个二的利好，也就换来大A硬气了一分钟。最后一批多头已经宣布被挂在山顶，诸位好自为之。好了...
