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机械设备行业2024年半年报综述:行业整体利润承压细分赛道存结构性投资机会
添加时间:2024-10-14

  增收不增利,行业整体利润承压。机械设备行业2024年上半年实现营业收入9244.59亿元,同比+4.86%,实现归母净利润627.46亿元,同比-4.75%。单二季度:营收增速为3.22%,同比-3.29pct,环比-0.5pct,营业收入整体保持平稳增长趋势;归母净利润增速-9.54%,同比-15.34pct,环比-12.21pct,整体二季度呈边际减弱现象。

  通用设备:业绩筑底,关注复苏进程。2024年上半年通用设备板块共实现营业收入2509.54亿元,同比+10.41%;实现归母净利润132.76亿元,同比-22.4%。通用设备具有较强周期性,与宏观经济景气度密切相关。目前板块处于周期底部,机床工具、金属制品需求有所恢复。

  专用设备:内部分化,纺服设备&农机表现较好。专用设备2024年上半年实现营业收入2422.65亿元,同比+3.74%;实现归母净利润164.43亿元,同比+2.22%。专用设备内部分化,农机受政策补贴,需求向好,收入及利润均有所恢复;纺织服装设备受海外补库影响,景气上行;楼宇设备受房地产影响较大,“更新改造+老楼加装电梯”政策促进,基本面预期边际改善。

  轨交设备:盈利能力提升,步入景气周期。2024年上半年实现营业收入1620.5亿元,同比+0.09%;实现归母净利润85.83亿元,同比-0.97%。轨交设备经过多年发展,目前形成了较为稳定的竞争格局,龙头占据较大市场份额。

  工程机械:市场回暖,利润增速优于收入增速。工程机械行业实现营业收入1820.34亿元,同比+1.87%;实现归母净利润165.32亿元,同比+6.28%。受益于主要企业经营质量提升,以及毛利较高的出口占比提高,行业利润提升高于收入增速。

  自动化设备:内部分化,工控&激光表现较好。自动化设备2024年上半年实现营业收入871.55亿元,同比+8.71%;实现归母净利润79.13亿元,同比-6.42%。同样呈现“增收不增利”现象,子板块表现分化严重,工控设备、激光设备表现相对较好。机器人步入下行区间,龙头企业出现“首亏”。

  投资建议:行业整体利润承压,细分赛道仍存在结构性投资机会,维持行业“推荐”评级。通用设备:关注机床工具、制冷空调设备、仪器仪表。个股:海天精工(601882.SH)、纽威数控(688697.SH)、创世纪(300083.SZ)、欧科亿(688308.SH)、华锐精密(688059.SH)、普源精电(688337.SH)等。专用设备:关注农机、纺织服装设备。个股:一拖股份(601038.SH)、宏华数科(688789.SH)、杰克股份(603337.SH)等。轨交设备:关注龙头企业。个股关注:中国中车(601766,SH)、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)等。工程机械:关注主机龙头。个股:徐工机械(000425.SZ)、三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、中际联合(605305.SH)等。自动化设备:关注工控及激光设备板块。个股:汇川技术(300124.SZ)、快克智能(603203.SH)、中控技术(688777.SH)、禾川科技(688320.SH)、海目星(688559.SH)、锐科激光(300747.SZ)等。

  风险提示:1)宏观经济周期波动风险2)行业发展不及预期风险3)原材料价格波动风险4)财报准确性风险5)第三方数据错误及统计误差风险。

机械设备行业2024年半年报综述:行业整体利润承压细分赛道存结构性投资机会(图1)

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